autumn 综合比较干散货和集运供需结构，原油和成品油运输景气上行，建议重点关注原油运输企业和成品油运输企业。
l 热点事件：
1、油运价格指数同比大幅上涨
BDTI指数（原油运价指数）：
截至9月9日，原油运输指数BDTI报收于1432点，相比于上周下跌57点，周环比下降3.83%，相比于去年同期上涨821点，年同比增加134.37%。
BCTI 指数（成品油运价指数）：
截至9月9日，成品油运输指数BCTI报收于1211点，相比于上周上涨40点，周环比增加3.42%，相比于去年同期上涨730点，年同比增加151.77%。
2、干散货运价指数和集装箱运价指数同比大幅回落
BDI综合指数：
截至9月9日，波罗的海干散货指数BDI报收于1213点，相比于上周上涨127点，周环比增加11.69%，相比于去年同期下跌2651点，年同比下降68.61%。
SCFI综合指数：
截至9月9日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于2562点，相比于上周下跌285点，周环比下降10.03%，相比于去年同期下跌2006点，年同比下降43.91%。
l 机会解读
原油运输和成品油运输景气周期上行，重点关注原油运输企业和成品油运输企业
1、油运供需（原油运输）拐点已至。
需求端，疫情复苏后原油消费有望逐步回升，叠加库存处在历史低位，油运需求有望稳健增长：世卫组织表示世界正处于战胜新冠疫情最佳时机，疫情后交通运输及工业用油需求有望持续回升，同时目前OECD国家商业原油储备13.18亿桶（远低于5年平均水准），补库存需求确定。供给进入低增速阶段：当前行业在手订单占现有运力比为5.0%，处于1997年以来历史最低位。老旧船占比超10%，行业拆船确定性不断增大。
2、油运需求（原油运输）曲线陡峭，行业景气周期确定性强。
根据Clarkson预测，2022/2023 年VLCC需求分别179.7/188.7百万载重吨，同比增长3.1%/5.0%，同期VLCC供给同比增速为4.0%/1.72%。预期2024年VLCC需求增速为1.7%，总量回升至2019年水平，而VLCC供给方面，据Clarkson预测，2024年增速仅0.02%。未来2-3 年内供需差逐步增大。
3、全球成品油库存均处于历史低位，或将对后续运价产生支撑。
截至9月2日的一周，美国汽油库存减少了约83.6万桶；欧洲ARA地区成品油库存周度整体下滑，柴油库存基本持稳；新加坡成品油库存周度整体攀升，均仍处于历史低位。
4、成品油船订单运力仅为5%，中长期运力供给受限。
2021年下半年以来，全球成品油船队规模增速持续处于2%以下，LR1型船已进入负增长区间。手持订单运力占比仅5.2%，15年船龄以上占比达32.4%，2023年IMO环保新规实施后有望加速拆解，并降低现有船速进一步减少有效供给。Clarksons预计2022年和2023年名义供需差为5.9%和3.9%。
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